O Fundo de Investimento Imobiliário Tellus Rio Bravo Renda Logística (TRBL11) anunciou, por meio de um fato relevante divulgado em 2 de abril de 2025, que o Centro Logístico Contagem, localizado em Contagem (MG), foi completamente desinterditado pela Defesa Civil do município. Esse desdobramento representa um marco significativo para o fundo, que vinha enfrentando desafios com o principal locatário do imóvel, os Correios.
Fim da interdição e retomada do pagamento dos aluguéis
De acordo com o comunicado, a Defesa Civil e demais secretarias municipais realizaram uma vistoria no imóvel em 1º de abril de 2025, constatando que as obras e intervenções estruturais necessárias foram executadas de maneira eficiente. Como resultado, a interdição foi totalmente revogada, restabelecendo as condições normais de ocupação do galpão logístico.
Antes dessa decisão, apenas a área da cozinha e do refeitório permanecia interditada desde a última visita da Defesa Civil em dezembro de 2024, correspondendo a menos de 1% da área locável do ativo. Agora, com a desinterdição total, as Gestoras e a Administradora do fundo reforçaram a cobrança aos Correios para que os aluguéis sejam retomados nos termos estabelecidos no contrato de locação.
Contexto da situação com os Correios
Os Correios são o principal locatário do Centro Logístico Contagem, e a relação entre a empresa e o TRBL11 vinha se desgastando nos últimos meses. Em 24 de março de 2025, os Correios anunciaram a intenção de rescindir antecipadamente o contrato de locação, com desocupação prevista para agosto de 2025. A justificativa para a decisão incluía alegados descumprimentos de obrigações contratuais por parte do fundo, incluindo problemas estruturais no imóvel.
No entanto, a administração do TRBL11 sempre contestou essas alegacoes, reforçando que as obrigações foram cumpridas e que as medidas necessárias para a manutenção do imóvel estavam sendo tomadas. Agora, com a desinterdição total confirmada pela Defesa Civil, o fundo ganha um argumento ainda mais forte para exigir a retomada dos pagamentos e o cumprimento integral do contrato.
Impacto financeiro e estratégico
O TRBL11 registrou uma receita total de R$ 19,02 milhões em janeiro de 2025, o que equivale a R$ 2,46 por cota. Desse montante, R$ 3,19 milhões vieram de receitas operacionais e R$ 15,83 milhões foram provenientes de ganhos extraordinários com a venda de ativos. Contudo, o fundo não recebeu o aluguel correspondente ao contrato com os Correios nesse período, o que impactou negativamente seu resultado operacional.
A distribuição de dividendos, porém, foi mantida em R$ 0,62 por cota em fevereiro de 2025, conforme o plano de linearização do semestre. Com base na cotacão de R$ 62,27 naquele período, o dividend yield anualizado ficou em 11,94%.
Com a retomada da operação plena do imóvel e a pressão para que os Correios voltem a pagar os aluguéis, os cotistas agora aguardam o impacto positivo desse desdobramento nas receitas do fundo nos próximos meses.
Conclusão e próximos passos
A desinterdição total do Centro Logístico de Contagem representa um importante alívio para o TRBL11 e seus investidores. O foco agora está na cobrança da retomada dos pagamentos dos aluguéis e no acompanhamento das obras finais de acabamento e instalações prediais, que estão em fase final de execução.
O mercado seguirá atento às próximas movimentações do fundo e à evolução do impasse com os Correios. Para os cotistas, a expectativa é de que a resolução dessa questão possa trazer mais estabilidade para o TRBL11 e, possivelmente, refletir positivamente no preço das cotas no mercado secundário.
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